廈門聯和資本江良：搶占機遇，變危爲機

作者： 聯和資本 2022-12-22

12月17日，由中(zhōng)國半導體投資聯盟、愛集微共同舉辦，以“磨砺以須，逐勢破局”爲主題的2023中(zhōng)國半導體投資聯盟年會暨中(zhōng)國IC風雲榜頒獎典禮在合肥隆重舉辦，此次大(dà)會旨在共同探讨如今複雜的國内外(wài)經濟局面、疫情風險的環境下(xià)，行業如何前瞻性決策、保持樂觀自信以及廣泛合作。

此次峰會上，阅江(厦门)投资管理有限公司(以下(xià)簡稱，廈門聯和資本)獲得年度最佳新銳投資機構獎。

廈門聯和資本江良在峰會期間接受集微網采訪時表示，2022年是經濟周期下(xià)行的開始，2023年可能将是半導體行業真正的寒冬，所以不但要優先篩選出能夠穿越周期的偉大(dà)企業，而且要發揮資本的優勢，幫助他們共同度過可能到來的2023年資本寒冬，搶占機遇，變危爲機。

助力被投資企業度過資本寒冬

廈門聯和資本成立于2017年，是一(yī)家依托産業資源聚焦先進制造業投資的私募基金管理公司，旗下(xià)管理基金專注于半導體上下(xià)遊材料、設備、EDA、IC設計、封裝與測試等全産業鏈的産業投資，并在投後賦能上積極創造産業協同效應。

2022年是充滿挑戰的一(yī)年，一(yī)方面，半導體行業進入下(xià)行周期，設計公司、材料廠商(shāng)、設備廠商(shāng)訂單需求疲軟；另一(yī)方面，地緣政治沖突加劇，使國内半導體産業面臨更大(dà)的發展壓力。

這些不确定的外(wài)部環境對半導體投資提出了更高的要求。江良表示:“我(wǒ)們在篩選的時候必須對投資項目的判斷更準确，投資行爲更加謹慎，要優先篩選出夠穿越周期的偉大(dà)企業，并且還要對企業充分(fēn)地賦能，利用我(wǒ)們自身的産業資源，幫助被投資企業度過資本寒冬。”

爲了加快被投企業發展，廈門聯和資本充分(fēn)賦能被投資企業，促進其在研發上取得了突破。江良指出，廈門聯和資本投資的半導體材料企業原本在某細分(fēn)賽道上具有深厚的産業積累，嫁接廈門聯和的産業資源之後，企業可以直接對接潛在用戶，加快了新品的測試驗證進程。原來可能需要2一(yī)3年才能通過潛在客戶的測試認證，在資本的助力下(xià)，測試認證周期大(dà)幅縮減，加速了半導體材料的國産替代進程。

針對有些成立不久的IC設計公司，聯和資本發揮自身在設計服務、流片、封測等方面的資源優勢，幫助被投企業快速建立起完善的供應鏈體系，使被投企業把更多的精力專注在産品的研發上，縮短了産品上市時間。

寒冬既是危機又(yòu)是機遇

2023年半導體行業投資環境将更加嚴峻。江良指出，2022年是經濟周期下(xià)行的開始，2022年全球經濟總值收縮3.5%以上，全球 GDP 增速較2021 年下(xià)降3.3%(全球經濟金融展望報告)，2023年可能将是半導體行業真正的資本寒冬。但隻有那些經曆過寒冬洗禮的公司才會從優秀走向卓越。前兩年是集成電路發展的熱潮，其中(zhōng)誕生(shēng)很多優秀的企業，但也不乏一(yī)些投機者，寒冬來臨之際，我(wǒ)們可以更清楚地看到國内集成電路中(zhōng)發展的問題，利用資本的優勢應對寒冬的到來。

江良表示，聯和資本未來将更注重投資多元化，打造産業生(shēng)态。未來我(wǒ)們要加強對光刻膠、濾芯、石英、前驅體、光掩膜版等關鍵領域的布局，打造聯和資本的半導體材料生(shēng)态鏈。半導體産業鏈非常長，需要上下(xià)遊企業協同推動。江良建議，首先，國内半導體産業必須團結起來，集中(zhōng)力量辦大(dà)事，尤其要發揮産業資本的力量。其次，産業資本要努力填補空白(bái)，實現國産替代，通過投資打穿核心痛點，攻克被卡脖子的問題，利用産業資本的資源優勢，加快被投資企業發展壯大(dà)。2023年因地緣政治原因，一(yī)些國際公司會撤出中(zhōng)國，短時間内會對中(zhōng)國集成電路造成傷害，但由此也會空出市場空間。聯和資本将會篩選一(yī)批有潛質的公司長期合作，耐住寂寞，發揮十年磨一(yī)劍的精神，解決國産替代的問題。

作者:林美炳

責編:張轶群

（本文轉載于集微網）